Vaib.uz (Узбекистан. 18 декабря). Аналитики Евразийского банка развития (ЕАБР) представили интересный прогноз для узбекской экономики на ближайшие три года. По их базовому сценарию, то есть при отсутствии серьёзных шоков и «чёрных лебедей», курс сума к доллару США в среднем за год составит 12 800 в 2026 году, 14 100 в 2027 году и 15 100 в 2028 году. Поддерживать национальную валюту будут значительные объёмы денежных переводов и устойчивый рост экспортной выручки от продажи золота.
В ЕАБР ожидают, что ВВП Узбекистана вырастет на 6,8% в 2026 году, 6,4% – в 2027 году и на 6,3% – в 2028 году. Основными драйверами станут смягчение денежно-кредитной политики, рост инвестиций и потребительской активности, а также диверсификация экономики, развитие несырьевого экспорта и эффекты от крупных инфраструктурных проектов.
Фискальная политика, по прогнозу, будет нацелена на поддержание дефицита бюджета в пределах 3% ВВП. Такой баланс позволит стимулировать экономику и сохранять устойчивость государственного долга.
Инфляция, по оценкам аналитиков, будет постепенно замедляться: к концу 2026 года она снизится до 6,7%. Это станет результатом достаточно жёсткой денежно-кредитной политики, стабилизации тарифов на энергоносители и относительной стабильности курса сума. При этом потребительский спрос продолжит расти, но не так быстро, как в 2025 году. Рост мировых цен на продовольствие может оказывать дополнительное давление на инфляцию, но общий тренд останется дезинфляционным.
В 2027–2028 годах дезинфляция продолжится: ожидается, что инфляция снизится до 5,8% к концу 2027 года и до 5,2% – к концу 2028 года. Достигать целевого уровня в 5% помогут своевременное смягчение денежно-кредитной политики, стабилизация энергетических тарифов и умеренное ослабление курса сума.
Аналитики ЕАБР считают, что Центральный банк Узбекистана начнёт смягчать денежно-кредитную политику по мере замедления инфляции уже в 2026 году. К концу этого года основная ставка снизится примерно до 13%. К концу 2028 года ожидается дальнейшее снижение – до 11%. Постепенное смягчение денежно-кредитных условий создаст благоприятную среду для роста кредитования в экономике.
